Na středečním zasedání americká centrální banka přiznala problémy. Většina členů bankovní rady vidí časné snížení sazeb. Přitom ještě před půl rokem si byli centrální bankéři jisti, že sazby budou pouze růst. Důvěra v centrální banky dále poklesla. Zlato vzrostlo na 5-leté maxima.
Ekonomická data už na konci roku 2017 začali naznačovat, že s globální ekonomikou není všechno v pořádku. Nejprve to byly lokální data z Číny a později z ostatního rozvíjejícího se světa. Pak se přidaly exportéři jako Japonsko či Německo.
V polovině roku se k špatným makrodatům naznačujícím problémy přidali dluhopisy. Ty se dostaly do inverze, kdy krátkodobé výnosy byly vyšší než výnosy dlouhodobé. Platit vyšší úrok na kratší peníze je absurdita, které znamená, že s finančním trhem není všechno v pořádku. Centrální banky inverzi na dluhopisech ignorovali.
A pak, na konci minulého roku, přišla panika. Ještě v polovině prosince šéf Fedu Powell pokles akcií ignoroval a řekl, že centrální banka bude dále zvyšovat úrokové sazby. Následovala obrovská likvidace akciových pozic a jeden z nejhorších prosinci v historii. Situace se stabilizovala až poté, co Powell zmírnil svou rétoriku a naznačil možnost zastavení zvyšování sazeb.
Od té doby prošlo půl roku a situace se otočila. Fed byl donucen úplně zapomenout na zvyšování sazeb. Celý čas sledoval pouze jeden ekonomický indikátor – míru nezaměstnanosti a ignoroval všechny ostatní signály.